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中投早盘分析摘要(2018-04-11)

来源:中投期货    发布时间:2018-04-11    点击数:


【宏观提示】习近平博鳌演讲明确释放“扩进口、促平衡”的举措,受到以特朗普为代表的国际领导人普遍欢迎,贸易战的担忧急剧降温,美股大跌,商品普遍走强,原油在美俄紧张以及叙利亚局势下几乎创出反弹新高。预计工业品短期内仍存在一定反弹空间,建议前期做反弹的投资者谨慎持有,趋势投资者耐心等待反弹行情结束。(张伟)


【股指早评】周期股一季报密集披露点燃市场对权重股的做多热情,叠加A股纳入MSCI时点来临,继续关注IH和IF的量价走势,反弹目标位以3月22日的跳空缺口为主。趋势性投资者可等待回补该缺口后市场走势,从蓝筹股估值和盈利增速,以及宏观经济走势看,预计该位置仍存在较好抛空机会,建议趋势投资者耐心等待。(张伟)


【国债今日观点】短期经济相对平稳,1季度经济数据或受春节因素扰动,预计CPI将回落,PPI继续下行,关注本周CPI及一季度经济数据。货币政策继续保持稳健中性,央行公开市场未操作,当日有300亿逆回购到期,资金净回笼300亿,拆借资金利率低位运行,流行性维持平稳。市场中长期走经济下行逻辑未变,贸易战的影响弱化,市场情绪好转,债市短期有回调压力。(王万超)        


【贵金属今日观点】昨日贵金属再次上扬,伦金上涨0.24%,收于1339.40,伦银上涨0.49%,收于16.55。中国国家主席习近平称中国开放的大门不会关闭,只会越开越大。今年相当幅度降低汽车进口关税,希望发达国家放宽对华高技术产品出口管制。将加强产权保护,下一步尽快放宽外资股比限制,特别是汽车行业外资限制。该言论暂时缓和了贸易战忧虑,尽管如此,伦金仍录得上涨,美元继续下挫,有消息称特朗普政府正考虑以军事行动应对叙利亚局势,贵金属继续受到避险情绪支撑,建议维持多头思路,逢低买进。密切关注周四凌晨美联储3月会议纪要。(张磊)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报65.85美元/吨,涨1.8美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3460元/吨,涨50元/吨;西本新干线钢材指数3920元/吨,涨20元/吨。徐州印发了《徐州市2018年大气污染防治攻坚行动方案》,对供应端产生一定影响。但整体看高炉开工率回升,供应端维持增量。市场需求开始加快释放,高库存压力逐步消化,螺纹钢社会库存及钢厂库存均大幅下降,近期钢银平台成交活跃在20万吨以上,反应当前需求维持在较好水平,本周库存有望延续大降,价格延续震荡反弹概率大。铁矿石方面,钢厂高炉开工率在逐步回升,钢企库存维持低位,后期存补库预期,但近期成交看钢厂补库不积极。港口高库存以及高品矿占比上升,供应端压力仍存。短期原料端跟随成材价格反弹,后期仍受制于螺纹价格反弹高度。(王万超)


【沪铜今日观点】受原油上涨提振,沪铜主力涨幅较大。沪铜主力1805合约震荡运行于区间50800元/吨至51320元/吨,涨幅1.06%,1804、1805合约共减仓15190手,6、7月共增仓9386手。1812、1901、1902、1903合约共增仓6332手。现货对当月合约报升水30元/吨-升水90元/吨,高换现意愿的增强与畏高驻足的现状对峙,令升水挺价困难,市场收货情绪较低迷,持货商被迫再次下调升水,极少数平水铜报价贴水,吸引成交,整体交易氛围冷清。根据国际铜业研究小组(ICSG)发布的预测,2018 年全球精炼铜供给量为2417.9 万吨,精炼铜需求量为2428.3 万吨,全球市场短缺10.4 万吨,供给缺口对铜价形成有力支撑。由于影响铜供给的因素依然存在,实际的供给缺口存在超出预期的可能,看好2018 年铜价走势。2018年海外矿山将举行40场左右的薪资谈判,预计铜矿增速有限,给铜价一定支撑。国内冶炼产能持续扩张,铜终端消费进入平缓低速增长。近期沪铜立足于51000元/吨关口,伺机上突,远期合约出现大幅增仓现象,预计铜价应延续震荡走势,不断测试支撑能力,等待下游市场全面复苏。


【沪锌今日观点】沪锌主力1806合约呈盘整态势运行于24475元/吨附近,上下幅度不足50元/吨,终收跌报24500元/吨,涨145元/吨,涨0.6%,成交量增加13.9万吨至41.6万吨,持仓量增加5456吨至22.3万吨。现货对沪锌1805合约升水50-60元/吨左右,利差引发贸易商间交投氛围较好,市场报价未有调整;而锌价走高下游买兴减退,叠加逢低已有买入,日内采购不甚积极,市场成交货量主由贸易商贡献。消费复苏季库存持续去化令空头出手略显犹豫,短期将面临反弹,整体走势呈窄幅区间盘整态势。(李小薇)


【PTA今日观点】前一交易日,PTA主力合约连续拉升,尾盘收在5430附近,逼近前期震荡成交密集区。近期美原油持续走高,带动上游PX价格持续拉升,成本端形成强力支撑。终端聚酯工厂开工率走高,加上桐昆110万吨PTA检修计划落地,即便PTA装置开工率上升,短期供给过剩的局面依然会有效改善。近期PTA库存短暂升高,聚酯库存无显著改变。乙二醇价格持续上涨,终端聚脂涤纶价格增加,需求侧的拉动因素尚不完全明朗。综合来看,PTA近期仍将保持震荡偏强走势。建议轻仓建立多单头寸,关注下方5300支撑和上方5500附近压力。(姜云超)


【甲醇今日观点】华东港口报价2800,现货报价不变。煤炭价格弱势运行,成本支撑减弱。传统需求依然低迷,目前处于消费淡季。后期国内检修装置较多,供应略有收缩。外盘新建产能时间或将继续后推,国内3季度前依然有几套装置投产,合计产能接近200万吨以上。港口库存57.65万吨,较上周降低9.29万吨;港口流通库存12.3万吨,较上周下降0.7万吨。MTO装置有部分检修。MTO装置榆林、禾元和斯尔邦4至5月均有检修计划,禾元、榆林目前已经开始减少外采MA体量,市场情绪略显悲观。操作上,需求淡季下,跟随商品涨跌节奏,MA809等待反弹抛空,关注60均线压力(卢时强)


【白糖今日观点】南宁新糖报价5680元/吨,价格疲软,成交一般。印度政府允许糖厂在2017/18年度前出口200万吨糖,以便清除剩余库存并提高糖厂的蔗款兑付率.印度国内面临严重的供应过剩,印度糖价暴跌。泰国2017/18榨季截至3月31日累计压榨甘蔗1.17亿吨,同比增加28.7%;累计产糖1303.3万吨,同比增加约30%。国际食糖过剩651万吨,外糖价格长期预计走弱。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。隔夜外盘再次创出新低,空头情绪延续。操作上,国内预计增产,长期将处于见顶走势,且糖市步入熊市周期,SR809维持反弹抛空的思路,目前前期空单继续持有。(卢时强)


【豆类基本面】受美国农业部下调美国大豆年末库存数据影响,周二CBOT大豆期货市场小幅收高,盘中豆油期货由承接原油强势明显反弹。美国农业部在4月供需报告中调高美豆压榨量并导致美豆库存小幅回落,同时大幅下调阿根廷大豆产量至4000万吨,较3月预估数据下降700万吨,巴西大豆上调200万吨至1.15亿吨。由于南美大豆整体产量明显下降,美国农业部预估全球大豆期末库存量将由上月的9440万吨下降到9080万吨,低于市场预期。整体来看,本次报告对美豆存有利多影响。此外,市场对中美贸易摩擦的担忧情绪有所缓解,接下来市场焦点将转向美豆播种面积和种植期间天气状况。美豆多空交织,延续震荡偏强走势;国内豆粕和菜粕市场冲高受阻大幅回吐贸易战预期下的涨幅。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】 近期产区国产大豆价格整体震荡上行,企业采购方和贸易商入市积极性提高。产区春季备耕生产工作陆续启动,因进口大豆可能供应不足,产区农民种豆积极性提高,有望带动部分农民调整种植结构。吉林省和黑龙江省相继公布大豆收购加工补贴政策以及对农民的种植补贴,政府层面扶持国产大豆市场政策信号十分明显。随着市场对中美贸易紧张关系的担忧情绪出现缓解,国产大豆在食品领域的供需状况重获市场关注,大豆期货回吐部分涨幅。缺少油厂压榨需求,国产大豆的供大于求状态限制价格反弹高度。预计今日连豆市场延续震荡调整走势,建议投资者保持震荡思路,盘中可适量减持大豆期货多单。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】美国农业部报告大幅下调阿根廷大豆产量,全球大豆供需格局生变,未来美国大豆播种面积和生长期天气状况将变得尤为关键,美豆市场处于利多氛围之中。周二国内豆粕报价整体持稳,多地价格运行在3400元/吨附近,部分油厂继续停报。中美贸易前景扑朔迷离,短期炒作情绪降温,豆粕回补缺口调整过快上涨节奏。当前国内养殖业对饲料需求不佳,油厂挺价策略尚未得到需求端配合。4-6月进口大豆月度到港量有望超过900万吨,巴西大豆丰产成定局,国内买家加大南美大豆采购力度。国内豆粕市场涨幅领先美豆,在缺少新利多刺激下反弹受阻。预计今日国内粕类期货低开震荡,有望继续调整等待美豆节奏,建议投资者盘中保持震荡思路,可适量减持原有多单,长线可继续保持看多观点。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】中东地缘政治紧张刺激原油大涨,CBOT豆油期货受原油外溢效应震荡收高。马来西亚棕榈油连续大幅走低,产量大幅增加加剧库存压力。中美贸易紧张氛围有所缓解,国内通胀预期降温,油脂板块大幅回吐此前炒作情绪下的升水,由于国内油脂供应充裕而需求稳定,加之棕榈油等其他油脂产量持稳,对豆油的替代性强,有利于保持国内油脂供应水平。即使进口美豆关税提高,油脂对国内通胀预期的影响也在可控范围,从而限制市场炒作情绪。预计今日国内油脂板块延续震荡走势,建议投资者保持调整思路,关注叙利亚动荡局势下的原油表现,可减持油脂期货多单或保持观望。(于瑞光)



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