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中投期货策略周报(第62期)

来源:中投期货    发布时间:2018-05-07    点击数:

宏观策略:宏观运行相对平稳,继续关注中美贸易谈判、地缘政治和美国无风险利率上升对全球资本市场影响。考虑到需求不足未根本改观,但是从高频数据看4月份经济数据将好于3月份,继续关注高位工业品如黑色、原油以及部分有色的逢高抛空机会,不要追空操作。(张伟)

股指期货:A股纳入MSCI即将兑现,但估值并无优势,上证50和沪深300指数走势震荡概率较大,较难以操作,创业板无论从盈利、资金介入还是技术角度看都较为强势,建议继续关注中证500指数5700点以下的做多机会。(张伟)

贵金属:本周贵金属先抑后扬,从低位回升。伦金下跌0.7%,收于1314.77,伦银上涨0.21%,收于16.50。本周,美国代表团来华与中方展开磋商,尽管取得了一些共识,但双方在一些问题上仍存在较大分歧,谈判预计将十分艰难;朝核方面,特朗普称已经有了和朝鲜最高领导人金正恩会面的日期和地;美国4月新增非农人口不及预期,不过失业率降至近十七年半以来的最低水平3.9%,市场仍预期今年美联储可能加息3-4次;市场高度关注特朗普对伊核协议的态度,目前看来,美国很有可能退出该协议,中东局势可能愈发紧张;中期内贵金属仍将受到避险情绪的较强支持,做空是危险的,目前伦金已跌至强支持位附近,如果伦金能够在1300-1320强支撑区域企稳,则将面临较好的买入机会,可考虑尝试分批次买进。(张磊)

黑色金属:高利润下钢材供应延续增势,库存降幅放缓,需求拐点可能出现,现货价格高位,后期大概率承压下行。煤焦受环保及限产有一定支撑,铁矿供需两端都偏利空,后期原料端价格或跟随钢价下行。套利方面可关注做多热卷做空螺纹。(王万超)

铜:在铜精矿供应偏紧以及国内废铜限制进口的背景下,铜价易涨难跌。近期,在国内下游开工恢复不及预期的拖累下,以及宏观不确定因素下,工业品市场整体偏弱调整,铜价亦跟随市场呈现弱势调整态势。目前铜价依旧保持震荡思路为宜,主要运行区间49000-52000/吨。(李小薇)

锌:国外中大型矿山陆续建成投产,同时嘉能可重启澳大利亚LadyLoretta矿,国内尽管受到环保因素影响,锌矿投产进度不及预期,但仍有部分增量,国内外新增供应将缓和原料锌矿供应。锌矿短缺现状有望扭转,锌价中期或易跌难涨。沪锌前期空单继续持有,保持逢反弹抛空的操作思路。(李小薇)

铅:沪铅主力合约领涨沪市金属,日内节节攀升,部分受美元指数承压下滑抬升。基本面上延续消费淡季的态势,下行压力加大,操作上保持偏空思路对待为宜。(李小薇)

甲醇:目前供应端略微收缩,需求主要关注烯烃价格。传统需求非常弱。供应宽松,需求较弱,淡季价格承压,但阶段性的检修导致供应收缩。中长期,进口预计下降,外国甲醇价格偏高,关注海运费。操作上,目前正处于消费淡季,供应尚可,但需求依旧偏弱,3-7月维持弱势区间震荡看法,8-11月保持多头思路。MA1809价格区间(2500,2800),长期关注2500附近的买入机会,可以分批建仓。(卢时强)

橡胶:天然橡胶供需矛盾突出,是基本面最差的品种之一,走势呈现难涨易跌,慢涨急跌的特点。东南亚宋干节后开始新一年的割胶,泰国限制出口政策利好出尽,届时天胶市场供应压力将迅速回升。尽管利润微薄造成胶农割胶积极性不高,尤其云南产区出现弃割甚至砍树现象,但全面开割后原料的季节性增长是大势所趋,只是增长率有所放缓。目前青岛保税区处于季节性去库存周期,但国内橡胶社会库存仍居历史高位,下游需求有限的情况下,后期将再度进入累库阶段。橡胶正处于并将长期处于历史性底部,未来以震荡筑底为主要趋势。操作上,11000可视作较为坚实的底部,上方重要阻力位13000,建议逢反弹轻仓沽空。(刘绅)

油脂油料:从操作上看,豆粕和菜粕仍宜保持逢低买入的长线看多思路,但受短线资金频繁进出及突发政策因素影响,盘面震幅也将明显扩大。投资者可择机分批进场,但高位追多仍需谨慎,饲料企业和贸易商可以适当增加远期基差合同买入量。大豆期货进入振荡期,以减持多单等待新机会为主。油脂期货尚未摆脱弱势,短线顺势参与或继续观望。(于瑞光)

白糖:总体上看,全球食糖供需在2017/18制糖年将坚定不移的迈向供给过剩,供给过剩导致原糖期价将长期处于弱势行情之中,每一次反弹都是做空的好机会。操作上,预计未来依然震荡下行走势,选择反弹高点择机做中短线空单介入注意把握好做空的节奏。如果空单可以持有。9月份之前,糖价格无上涨动力,维持空头操作思路。(卢时强)

 

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